據SMM,截至2月25日，氧化鋁現(xian)(xian)貨市價(jia)3370元/噸(dun)，環(huan)比(bi)上(shang)月(yue)跌14.56%，同比(bi)去(qu)年漲(zhang)0.44%。截止(zhi)2月(yue)20日，氧化(hua)鋁(lv)港(gang)口庫(ku)存4.6萬(wan)噸(dun)，周環(huan)比(bi)+1.5萬(wan)噸(dun)，鋁(lv)土礦港(gang)口庫(ku)存1792萬(wan)噸(dun)，周環(huan)比(bi)-73.68萬(wan)噸(dun)。2月(yue)24日，國(guo)產鋁(lv)土礦價(jia)格持穩。國(guo)產礦維(wei)持常(chang)態生產，沒(mei)有成交(jiao)消息(xi)。進口礦價(jia)格下調，近期氧化(hua)鋁(lv)需求(qiu)表(biao)現(xian)(xian)稍有好(hao)轉，但是買方議價(jia)繼續(xu)占據主導(dao)。

       截至2月24日(ri)，LME鋁(lv)庫(ku)存中(zhong)有(you)(you)多達90%的(de)可(ke)用庫(ku)存被一(yi)方(fang)所控制(zhi)，這些庫(ku)存的(de)總價值高達5億美(mei)元。這可(ke)能(neng)是由于某(mou)位現(xian)(xian)貨交(jiao)易(yi)商在尋(xun)找金屬以(yi)填補現(xian)(xian)貨市場(chang)上的(de)供應(ying)缺口，從而(er)導(dao)致了這一(yi)緊張局勢的(de)出(chu)現(xian)(xian)。數據(ju)顯(xian)示，最(zui)近(jin)一(yi)周內，LME鋁(lv)庫(ku)存中(zhong)注銷的(de)倉單量(liang)高達32175噸(dun)(dun)(dun)，這表明有(you)(you)一(yi)部分庫(ku)存已經被提(ti)取或即(ji)將(jiang)被提(ti)取，進(jin)(jin)一(yi)步加劇了市場(chang)上的(de)供應(ying)緊張狀(zhuang)(zhuang)況。據(ju)數據(ju)顯(xian)示，氧化(hua)鋁(lv)晉豫(yu)地區使用進(jin)(jin)口礦的(de)即(ji)期現(xian)(xian)金成本(ben)、完全成本(ben)分別約為3580元/噸(dun)(dun)(dun)和3758元/噸(dun)(dun)(dun)，企業(ye)目前處(chu)于虧損狀(zhuang)(zhuang)態。已有(you)(you)部分企業(ye)開始(shi)檢修，但關注減產(chan)(chan)規模是否進(jin)(jin)一(yi)步擴大將(jiang)對市場(chang)供需(xu)(xu)關系產(chan)(chan)生重要影響。周度產(chan)(chan)量(liang)下降(jiang)0.4萬噸(dun)(dun)(dun)，而(er)需(xu)(xu)求(qiu)接近(jin)持(chi)平，供需(xu)(xu)邊際未(wei)有(you)(you)明顯(xian)變化(hua)。這表明，盡管供應(ying)端(duan)(duan)存在壓力(li)，但需(xu)(xu)求(qiu)端(duan)(duan)并未(wei)出(chu)現(xian)(xian)明顯(xian)的(de)提(ti)振作用。 

       北方陸續(xu)有(you)少量氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)減(jian)產與(yu)檢修消息(xi)傳出，國內氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)出口出口訂單較多，氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)現(xian)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)出現(xian)小(xiao)幅反(fan)彈(dan)(dan)，氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)短(duan)期(qi)得到提振，也(ye)出現(xian)止(zhi)(zhi)跌反(fan)彈(dan)(dan)走(zou)勢(shi)。我們在1月(yue)27日(ri)《氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)：原(yuan)地畫了個(ge)圓》中(zhong)講(jiang)述了下游(you)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)累庫(ku)(ku)周期(qi)下對氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)消費走(zou)弱(ruo)預(yu)期(qi)，氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)只能弱(ruo)勢(shi)繼續(xu)尋底走(zou)勢(shi)，價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)回(hui)到了去(qu)年8月(yue)份(fen)起漲(zhang)點(dian)3300處有(you)所企(qi)穩。上(shang)海大陸期(qi)貨投資咨詢部認為，目前氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)運行(xing)產能仍舊維持高(gao)位，電解鋁(lv)需求增(zeng)量有(you)限，基本面格(ge)局(ju)尚未徹底扭轉，不(bu)過(guo)近(jin)期(qi)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)減(jian)產與(yu)檢修消息(xi)頻發(fa)，現(xian)貨價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)出現(xian)小(xiao)幅反(fan)彈(dan)(dan)，加上(shang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)已經(jing)跌至起漲(zhang)點(dian)，看跌氛圍有(you)所緩(huan)和(he)，市場(chang)出現(xian)止(zhi)(zhi)跌反(fan)彈(dan)(dan)也(ye)非常合理。短(duan)期(qi)壓力(li)3450，下方關鍵支撐(cheng)3300附(fu)近(jin)，觀(guan)察本輪止(zhi)(zhi)跌企(qi)穩的進(jin)程(cheng)，若反(fan)彈(dan)(dan)不(bu)能突(tu)破壓力(li)，或再(zai)次尋求3300支撐(cheng)，觀(guan)察再(zai)次探底時(shi)的支撐(cheng)效果。