近年培育鉆石行(xing)業(ye)快(kuai)(kuai)速(su)崛(jue)起(qi)，傳(chuan)統珠寶品(pin)牌紛紛布局(ju)，培育鉆(zhan)石行(xing)業(ye)正步入技術突破、認知度快(kuai)(kuai)速(su)提升階段，有(you)望保(bao)持快(kuai)(kuai)速(su)成長勢頭(tou)，中金預(yu)計(ji)到2025年(nian)培育鉆(zhan)石終端(duan)市場規模(mo)有(you)望超千億元（對(dui)應毛(mao)坯(pi)出廠規模(mo)約(yue)354億元），相(xiang)對(dui)2020年(nian)有(you)2倍增長空間，中國是全球最大培育鉆(zhan)石生產(chan)國之一，相(xiang)關產(chan)業(ye)鏈龍頭(tou)有(you)望受益(yi)行(xing)業(ye)快(kuai)(kuai)速(su)崛(jue)起(qi)及(ji)滲透(tou)率(lv)提升趨(qu)勢。

“種”出來的“真”鉆石

培育鉆石行業快速崛起

①培育鉆石(shi)在(zai)理(li)化(hua)性質上(shang)與天然鉆石(shi)基本一致：培育鉆石(shi)是通過模擬(ni)天然鉆石(shi)生長環境下人(ren)工制成(cheng)(cheng)的(de)晶體，與天然鉆石(shi)外觀、化(hua)學(xue)成(cheng)(cheng)分和晶體結構相同；

②培育鉆(zhan)(zhan)石已得權威機構認可：2020年GIA證(zheng)書正(zheng)式修改評級標準(zhun)，培育鉆(zhan)(zhan)石與天然(ran)鉆(zhan)(zhan)石評級標準(zhun)相同，確定(ding)了培育鉆(zhan)(zhan)石的真鉆(zhan)(zhan)地位；

③培育鉆石時(shi)尚屬(shu)性強，性價比更佳：培育鉆石價格為1-3萬元(yuan)/ct，僅天然鉆石的1/3，且尺寸、顏(yan)色(se)、形狀更可控，可定(ding)制化、批量化生(sheng)產，滿(man)足年輕(qing)消費(fei)者的時(shi)尚需求(qiu)。

需求快速增長下供不應求

產業鏈兩端附加值更高

①上(shang)游原(yuan)料生產(chan)(chan)商以技(ji)術(shu)為(wei)核心壁壘(lei)：2020年全(quan)球(qiu)寶石級培(pei)育鉆石毛(mao)坯產(chan)(chan)量(liang)約(yue)為(wei)700萬克(ke)拉，近三年CAGR高達(da)120%，其中中國產(chan)(chan)量(liang)約(yue)占40-50%，且(qie)基(ji)本以HTHP技(ji)術(shu)為(wei)主（海外多為(wei)CVD技(ji)術(shu)），上(shang)游廠商毛(mao)利率超60%；

②中游鉆石加(jia)工商技術門(men)檻較低(di)，為(wei)(wei)勞(lao)動(dong)密集(ji)型業務：鉆石加(jia)工廠商大多位(wei)于印度(du)，尤(you)其是(shi)蘇(su)拉(la)特地區，行(xing)業集(ji)中度(du)低(di)，且(qie)同質化競爭嚴(yan)重，毛利(li)率(lv)僅為(wei)(wei)10%左右；

③下游鉆(zhan)石品(pin)(pin)牌商擁有強(qiang)品(pin)(pin)牌壁壘：培育鉆(zhan)石飾品(pin)(pin)同屬奢侈(chi)品(pin)(pin)消費(fei)，具備(bei)高情感價值，下游珠寶商享受高品(pin)(pin)牌溢價，毛(mao)利率普遍高于60%。

多因素共同催化培育鉆石行業持續高增長

①人(ren)工培育(yu)技(ji)術漸趨成熟，規模優勢顯現：大克拉(la)合成技(ji)術不斷突破，我(wo)國培育(yu)鉆(zhan)(zhan)石廠商已批量生產(chan)5-10克拉(la)的毛(mao)坯鉆(zhan)(zhan)，且顏色、凈度(du)均達較好(hao)標(biao)準；

②品牌(pai)積極(ji)搶灘，加速市場教育(yu)：傳(chuan)統鉆石珠寶(bao)品牌(pai)、獨立(li)培育(yu)鉆石品牌(pai)紛紛布局(ju)，通過營(ying)銷建(jian)立(li)品牌(pai)認知的(de)同時也強(qiang)化(hua)消費者(zhe)對培育(yu)鉆石的(de)認可，提升(sheng)消費者(zhe)接受度；

③消(xiao)費(fei)習慣悄然轉變，培育(yu)鉆石(shi)進軍時尚(shang)飾品：Z世代等年(nian)輕消(xiao)費(fei)群體“悅己”消(xiao)費(fei)崛起(qi)，培育(yu)鉆石(shi)性(xing)價比與時尚(shang)屬性(xing)高，易受年(nian)輕人喜愛；

④培育鉆(zhan)石更加(jia)環境(jing)友好(hao)，順應時代發展：培育鉆(zhan)石對環境(jing)影(ying)響僅為天然鉆(zhan)石開采(cai)的(de)1/7，更能保(bao)護地表環境(jing)、減少(shao)碳排放、節約水資源與能源消(xiao)耗。